Insights e Leadership del pensiero
La canzone rimane la stessa
Nonostante l’incertezza geopolitica, un’economia statunitense resiliente è a sostegno delle azioni
Chiave da prendere
La guerra in Medio Oriente entra nella sua sesta settimana e probabilmente persisterà come preoccupazione principale per i mercati e le prospettive economiche globali.
Abbiamo aggiornato la nostra tabella dei prelievi massimi annuali dell’indice S&P 500 per riflettere il calo del 9,1% dell’indice dal 27 gennaio al 30 marzo. Il calo medio annuo intraannuo nel periodo dal 1990 al 2024 è di circa il 14%.
L’indagine sulla paga non agricola della settimana scorsa ha sorpreso al rialzo. Il guadagno di posti di lavoro di 178.000 ha ben superato le aspettative. Il clima migliore e la risoluzione di uno sciopero dei lavoratori sanitari hanno contribuito a migliorare i risultati. Il tasso di disoccupazione è sceso di un decimo.
Questa settimana presenta il rapporto del CPI di marzo. L’indagine di Bloomberg mostra un salto dell’1% nell’IPC anticipato da febbraio, ma solo una previsione di aumento dello 0,3% per il core. Anche i rapporti sull’inflazione PCE di febbraio, il reddito personale e la spesa, e l’indice di sentimento del Michigan sono dovuti.
I mercati azionari statunitensi hanno sperimentato un ampio rally in una settimana di negoziazione abbreviata dalle vacanze, poiché i principali indici azionari hanno avanzato da una prospettiva di settori, capitalizzazioni di mercato e guadagni che riflettono lo stile che hanno seguito i dati economici migliori del previsto la settimana scorsa (tra cui un guadagno eccezionalmente forte sulle paga), hanno servito a mostrare l’economia degli Stati Uniti in un posto migliore di quanto alcuni avessero proiettato.
Ci aspettiamo che i prezzi delle materie prime e dei beni rimangano elevati e soggetti a alcune fluttuazioni in base al flusso di notizie.
A nostro avviso, la decisione del tasso FOMC della Fed ha indirettamente aggiunto sostegno al sentimento dei partecipanti al mercato quando ha deciso di mantenere stabile il suo tasso di riferimento il 18 marzo. La mossa ha affrontato le preoccupazioni sull’inflazione, che è rimasta ostinatamente persistente a livelli al di sopra dell’obiettivo della Fed ed è aggravata dal conflitto attualmente in corso in Medio Oriente. La decisione di lasciare i tassi invariati ha anche alleviato le preoccupazioni degli angoli del mercato che la Fed potrebbe considerare di alzare i tassi.
L’indice Dow Jones Industrial Average, l’indice S&P 500, il NASDAQ Composite, l’indice S&P 400 (mid-cap), l’indice S&P 600 (small cap) e l’indice Russell 2000 Small Caps sono cresciuti rispettivamente la settimana scorsa: 3,0%, 3,4%, 4,4%, 2,9%, 2,9% e 3,3%.
Dalla fine di febbraio alla fine di marzo (27 febbraio – 31 marzo) gli stessi indici sono scesi: 5,4%, 5,1%, 4,8%, 5,6%, 4,3% e 5,2%.
Mentre il conflitto con l’Iran entra nella sua sesta settimana, la preoccupazione persistente sul tempo necessario per arrivare a una soluzione efficace al conflitto, tuttavia, probabilmente rimarrà per ora come un eccesso negativo per i partecipanti al mercato.
I mercati internazionali, in particolare quelli dipendenti da petrolio importato e GNL provenienti dal Medio Oriente e logisticamente dipendenti dal flusso di scambi attraverso lo Stretto di Hormuz, probabilmente rimarranno vulnerabili agli effetti dell’aumento dell’incertezza geopolitica per il momento. Ci aspettiamo che i prezzi delle materie prime e dei beni rimangano elevati e soggetti a alcune fluttuazioni in base al flusso di notizie.
A nostro parere, un cessate il fuoco di successo per facilitare la riapertura dello stretto di Hormuz sarebbe un buon inizio. Ciò che sarà esattamente necessario per farlo rimane nelle mani dei negoziatori coinvolti nella ricerca di un accordo e del comando militare.
I partecipanti al mercato, le imprese e i consumatori in tutto il mondo per ora rimangono ricordati giorno per giorno dell’importanza dei combustibili fossili e del suo ruolo come lubrificante chiave per l’economia globale mentre le tensioni diminuiscono e fluiscono insieme ai prezzi dei beni colpiti in tutto il mondo nonostante tutti i progressi compiuti nello sviluppo di energie alternative nell’ultimo decennio.
Rimaniamo positivi nella nostra prospettiva per i mercati e l’economia degli Stati Uniti quest’anno con “resilienza” la parola operativa per fornire al mercato abbastanza opportunità per salire sul proverbiale “muro della preoccupazione”.
Continuiamo a sovrappesare le azioni, favorendo la diversificazione tra classi di attività, settori, capitalizzazioni di mercato e stile e vediamo il reddito fisso come complementare alle azioni e utile per il reddito corrente e la diversificazione.